피엔티 (137400) 2차전지 장비 최대 수혜주!
에코프로가 2차전지 소재 대장이라면 피엔티는 2차전지 장비 대장주가 될 수 있다 생각합니다. 최근 시장을 보면 2차전지 소재 기업들 증설 소식이 많이 보입니다. 북미에서의 배터리장비 발주가 3분기부터 시작될 예정입니다. 이에 따라 삼성SDI, SK, LG에너지솔루션 등의 기업들이 이번 발주에서 주요 수혜를 볼 것으로 예상됩니다. 이는 배터리 장비 제조업체들에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 따라서, 해당 업체들에 대한 주문이 증가할 가능성이 높아 보이며, 이를 통해 장비업체들의 매출 및 이익 증가를 기대할 수 있습니다.
피엔티 사업내용
Roll-to-Roll 장비
피엔티는 국내에서 1위를 차지하는 소재생산 Roll-to-Roll 장비회사로, 경북 구미시 1공단로 86에 위치해 있다. 피엔티의 주력 제품은 2차전지 및 전자소재용 Roll-to-Roll 장비, 코팅기, 그리고 라미네이팅기기 등이다. 이러한 제품군들은 롤(roll)로 감겨진 기재를 가공하는 데 쓰이는 장비들이며, 이 과정을 통해 새로운 기능이 부가되거나 원하는 형태로 가공될 수 있다.
2차전지 장비
피엔티의 주요 사업 영역 중 하나인 2차전지 사업을 살펴보면, 롤투롤 공정이 활용된다. 이 공정은 회전롤에 기재를 감아두고, 그 위에 필요한 물질을 도포해 새로운 기능을 부여하는 방식을 취한다. 피엔티는 이 공정을 통해 2차전지를 구성하는 양극, 음극, 그리고 분리막의 Base 원단 Coating 및 Slitting 생산설비를 제작하고 있다. 이러한 제품들의 주요 고객으로는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK on 등이 있다.
사진출처 : https://www.epnt.co.kr/
피엔티 주요 제품군에 대해 좀 더 상세하게 알아보면
전극코터
이 제품은 알루미늄 박 또는 구리 박 위에 리튬이온 전지의 활성물질을 코팅하고 건조하는 장비입니다. 코팅된 활성물질은 전지의 주요 성분으로, 전극코터는 전지 제조 공정에서 매우 중요한 역할을 합니다.
전극 콜프레스
코팅된 기재를 일정한 두께로 압연하는 설비입니다. 피엔티는 유압 서보 제어 시스템을 사용하여 하부 롤의 위치를 정밀하게 제어하며, 이를 통해 1um 이내의 정밀한 재현성을 확보하고 있습니다. 이는 고품질의 전지 제조를 위해 필수적인 공정입니다.
전극 슬리터
압연된 전극의 코팅된 부분 또는 무지부를 원하는 폭으로 자르는 설비입니다. 전지 제조 공정에서는 전극의 폭이 중요한 요소 중 하나이며, 이를 위해 전극 슬리터가 사용됩니다.
전극 노칭기
연속 코팅된 전극을 가로 방향으로 자르고 탭을 내어 전극 시트를 만드는 설비입니다. 이 설비는 선속 72m/min의 고속 양산이 가능하므로 대량 생산에 효과적입니다.
분리막 코터
이차전지 분리막 코팅에 사용됩니다. 폴리 올리펜계 필름에 슬롯다이 코팅 방식을 통해 세라믹 코팅을 하기에 적합한 설비입니다. 분리막은 전지의 안전성을 확보하는 중요한 역할을 하므로, 이 분리막 코터도 전지 제조 공정에서 필수적인 장비입니다.
마지막으로
OLED 장비
금속판 사이에 전기를 유도하는 물질을 넘어 전기를 저장하고 필요시 안정적으로 회로에 공급하는 기능을 수행하는 소재를 제조하고 있습니다. 또한, 피엔티는 3D TV 편광필름 제작장비 기술을 보유하고 있으며, 이를 활용하여 OLED 편광필름 등을 제작하는 장비를 제조하고 있습니다.
사진출처 : https://www.epnt.co.kr/
피엔티 투자포인트
현대의 기업 성장에서 가장 중요한 키워드 중 하나는 ‘이차전지’입니다. 그중에서도 이차전지 소재의 대장주인 ‘에코프로’와 장비 분야의 강자인 ‘피엔티’는 그 주가가 급상승하며 주목받고 있습니다.
시가총액이 10조가 넘는 기업의 주가가 이렇게 오랜 기간 상승하는 것은 그리 흔한 일이 아닙니다. 15년 전 조선주 활황일 때의 ‘현대미포조선’ 이후로 가장 강력한 상승세를 보여주고 있는 것이 바로 ‘피엔티’입니다. 지난 2년간 피엔티의 주가는 무려 500% 이상 상승하며 엄청난 성장세를 보여주고 있습니다.
피엔티의 현재 시가총액은 약 2,800억원으로, 그 동안의 성장세를 감안하면 여전히 저평가 상태라 볼 수 있습니다. 특히, 앞으로 2년 내에 영업이익이 300억원 대로 떨어지지 않는다면, 추가로 주가 상승 가능성은 충분하다고 생각됩니다.
2022년 피엔티의 영업이익은 780억원에 달하며, 2023년 1분기 영업이익은 173억으로, 전년 동기 대비 37% 증가하였습니다. 부채비율이 400%를 넘어선 것은 눈에 띄는 부분이지만, 이는 단순히 나쁜 것만은 아닙니다.
피엔티의 부채 중에는 ‘계약부채’라는 항목이 크게 증가하였는데, 이는 고객으로부터 먼저 받은 대가를 의미하는 것입니다. 즉, 제품을 아직 고객에게 전달하지 않은 상태이며, 이는 큰 위험부담을 갖지 않는 부채로 해석할 수 있습니다. 제품을 나중에 고객에게 전달하면 계약부채는 감소하게 됩니다.
**계약부채란?**
사업을 진행하는 과정에서 생기는 특정한 형태의 부채를 가리킵니다. 계약부채는 상품이나 서비스를 아직 제공하지 않은 상태에서 고객으로부터 미리 받은 대가를 말합니다.
예를 들어, 한 회사가 제품을 팔기로 계약을 맺었지만 아직 그 제품을 고객에게 전달하지 않은 상황이라고 해봅시다. 이 경우, 회사는 고객으로부터 제품 대금을 미리 받았지만, 아직 제품을 제공하지 않았으므로 이를 ‘계약부채’로 분류합니다.
여기서 중요한 점은, 계약부채는 회사에게 부담을 주는 ‘나쁜’ 부채가 아니라는 것입니다. 왜냐하면 이 부채는 나중에 제품이나 서비스를 제공함으로써 감소하게 되며, 이는 회사의 매출로 인식됩니다. 즉, 계약부채는 앞으로 회사가 받을 수익에 대한 증거라고 볼 수 있습니다.
따라서, 계약부채가 많다는 것은 곧 많은 수의 계약을 맺었으며, 그만큼 높은 매출을 기대할 수 있다는 뜻이 됩니다. 이렇게 보면, 계약부채는 회사의 성장 가능성을 반영하는 중요한 지표라고 할 수 있습니다.
피엔티의 유동비율은 2200%를 보여주고 있으며, ROE는 30%에 가깝습니다. 이자 보상 배율도 30배 이상을 기록하고 있어 안정적인 성장을 보여주고 있습니다.
앞으로 피엔티의 성장세를 이끌 요인은 크게 두 가지로 볼 수 있습니다. 첫째, 플렉서블 디스플레이와 OLED 시장의 확대입니다. 모바일 제품의 슬림화 요구와 삼성의 대규모 OLED 투자, 폴더블폰 확산으로 인해 피엔티의 롤투롤 방식 수요가 증가할 것으로 전망됩니다.
둘째, 2차전지와 에너지 저장 시스템(ESS) 시장의 확대입니다. 2차전지의 분리막, 음극, 양극 소재를 생산하는 피엔티의 장비가 많은 수주를 받을 것으로 예상되며, 수주잔고가 1조 7000억에 이르는 것으로 추정되고 있습니다.
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피엔티 차트분석
68500원 1차 지지선 지지선 부근에서 매수하는게 좋아 보입니다. 2차 지지선은 58900원 입니다. 손절가는 지지선들을 이탈하면 손절하는게 좋아 보입니다. 앞으로 관심을 주고 지켜볼 필요가 있어 보입니다. 소재 다음은 장비라 생각합니다 투자에 참고하시길 바랍니다!
